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交银世界:峻凌世界获益LED第3季盈余高于预期
来源:未知 作者:admin 发布时间:2018-09-16 15:31 浏览量:

  交银世界:峻凌世界获益LED第3季盈余高于预期

   2011 年第3 季盈余略高于咱们预期。(1) 2011 年首9 个月的收入及中心盈余同比别离跃升37.3%及22.8%至11.43 亿美元及7030 万美元。盈余添加首要受LED 光棒之需求加快添加以及上半年推出专为LED 一般照明产品及白色家电而开发之新产品所带动。(2) 第3 季的收入到达4.156亿美元,同比增35.8%,环比增3%。中心盈余同比升25.1%至2570 万美元,环比升4.1%。中心每股盈余为0.099 港元,凯发k8娱乐官网下载。大致契合咱们预期(较咱们预期的0.095 港元高出3.7%,见图表2)。(3) 公司未有派发季度股息。

  毛利率仍见压力。峻凌世界(1.93,0.02,1.05%,实时行情)的毛利率体现成为今次成绩的焦点。首9 个月的毛利率同比跌落1.2 个百分点至8.79%,第3 季的毛利率亦跌落至8.71%,低于去年同期的9.68%及上半年的8.84%,大致契合咱们之前以为下半年公司的毛利率将面临较大的压力的观点。毛利率下滑,首要因为毛利相对较低的产品(LED 光棒)出售添加,及职工本钱上涨。不过,2011 年第3 季的毛利率已胜咱们预期的8.50%。

  11 年第3 季的盈余因本钱操控改进及受惠优惠税率而上升。虽然毛利率下降,第3 季的成绩仍较上半年改进,首要因为本钱操控改进及受惠优惠税率。季内的总费用比率由上半年的1.77%跌落至1.49%,实践税率亦由上半年的18.2%下降至14.6%,带动中心赢利率由上半年的6.1%回升至6.2%。

  保持长线买入评级,方针价调高至2.5 港元。根据毛利率高于预期,加上有用的本钱操控,咱们别离上调公司FY11 年的收入及中心盈余预期3%和3.7%,并把方针价由2.0 港元调升至2.5 港元,相当于FY11/FY12 年7 倍/6 倍的市盈率。咱们的方针市盈率倍数合理,较现在香港电视生产商的均匀市盈率具有13%的折让。保持长线买入评级。
 

  

  

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